中泰证券：大宗金属行业周报：美联储紧缩预期升温，云南电解铝限产支撑铝价

【本周关键词】：美国通胀降幅低于预期，美联储加息预期升温投资建议：维持贵金属“增持”评级，维持基本金属“中性”评级贵金属，高通胀支撑真实收益率定价模型残差处于极值水平，但美国经济回落难以避免，支撑金价预期由弱转稳，通胀具备韧性情形下，金价也将超预期上行，成长优势突出标的将会率先重估。基本金属，从全球来看：美联储紧缩周期下，耐用品需求持续回落，但国内稳增长政策持续出台，电解铝供给端长期收缩趋势不变，非方向性资产中寻找供给变革带来的长期结构性机会。行情回顾：1、美国CPI数据超预期，加息预期升温，美元指数走强，压制板块表现：1）基本金属，美联储9月加息75bp预期升温，美元指数强势，基本金属整体回落，具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为-0.7%、-0.3%、-2.5%、-1.2%、-1.0%、6.7%，价格整体下跌；2）贵金属，受加息预期升温影响，本周十年期美债实际收益率0.91%→1.07%，COMEX黄金收1683.50美元/盎司，环比下跌2.61%；SHFE黄金收于383.6元/克，环比下跌1.52%。金价与实际利率背离仍处于300-400美元/盎司历史极值水平，