申港证券：房地产行业研究周报：8月销售跌幅收窄 投资承压竣工修复

每周一谈：8月销售跌幅收窄投资承压竣工修复商品房销售单月同比增速跌幅收窄但年度修复窗口期压力已较紧迫商品房销售额及销售面积累计同比分别为-27.9%、-23%，较上月提升0.9pct、0.1pct。销售额及销售面积单月同比分别为-19.9%、-22.6%，较上月跌幅收窄8.4pct、6.3pct。在历经7月份停贷事件冲击后，8月商品房销售累计与单月销售指标同比均小幅度回升，通过近期在“保交楼”以及对合理需求的持续引导，商品房市场整体复苏的趋势延续。从商品房销售的季节性表现看，全年销售数据恢复的压力已较显著，仍需进一步对需求端进行引导。近五年商品房销售额月度前三位分别为12月、6月、9月，尽管6月销售数据出现大幅复苏，但从高频数据观察，9月上旬的销售数据并不理想，整体复苏节奏仍偏弱，全年口径的销售增速复苏窗口所剩时间已无多，增速修复压力较显著，后续销售复苏仍需政策进一步引导。房地产开发资金来源供需两端同步转暖房地产开发资金来源8月累计同比增速-25%，较上月跌幅收窄0.4pct,单月同比增速-21.7%，较上月跌幅收窄4.1pct。从资金来源构成来看，8月国内贷款、自筹资金、定金及预收款