民生证券：顾家家居（603816）-2023年三季报点评：Q3盈利能力改善，内贸整家突破外贸经营质量提升

顾家家居(603816)事件：顾家家居发布2023年三季报，2023年单三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润52.58/5.78/5.27亿元，同比增长10.78%/12.74%/5.38%，23年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润141.36/15.01/13.65亿元，同比增长2.72%/6.98%/6.53%。若扣除汇兑损益影响，2023单三季度/前三季度利润总额同比增速为28.04%/13.14%。内贸稳步增长，外贸经营质量提升：内贸方面，公司坚持“一体两翼，双核发展”战略，两翼分别为一体化整家业务突破和软体品类运营创新。一体化整家业务突破。通过融合大店、顾家星选、顾家C店等多渠道开拓，实现三大高潜品类（功能沙发、床垫、全屋定制）以及整装业务的快速发展。外贸方面，预计随着海外客户库存逐渐去化，订单需求将逐季改善。根据公司官方公众号，公司外贸业务整体经营质量稳步提升，越南公司与墨西哥公司在生产规模和效率方面实现突破，外贸新业务发展顺利，跨境电商与床垫出口业务收入与利润高增长。多因素促单Q3毛利率提升3.7pct，汇兑损失使费用率上升。1）公司23年单三季度毛利率为33.7