天风证券：银行：政策性开发性金融工具简评-助力稳增长，把握政策拐点机遇！

政策空中加油，接力稳增长今年与去年地方专项债发行节奏错位，下半年社融及经济增速面临一定压力。在此之下国常会政策频出，先是在6月初调增政策性银行8000亿元信贷额度，而后在6月末和8月末分别推出3000亿元政策性开发性金融工具政策。两项政策相辅相成，专项金融工具募集资金注入项目后，调增的信贷作为配套融资跟进，对其他资金起到更好的带动作用。截至9月16日，第二批金融工具募集资金中，国开行和农发行合计已完成超2100亿元投放。此外“用好5000亿元专项债地方结存限额”，也可在不新增专项债额度、不提前下达明年专项债额度情况下，为更多项目开展提供项目资本金或融资支持。这样既不用提升财政赤字，也没给地方增添更大的财政压力，在人行贴息的较小成本下完成对中长期资金的撬动。政策不新鲜，关键看拉动关于政策性开发性金融工具的使用，最早可追溯到2015年下半年发行的专项建设债。2015年国开行发行专项金融债5870亿元。同时贷款跟进速度加快，当年国开行新增贷款1.27万亿元，实现同比多增4719亿元。专项资金的注入，可以激活存量项目，加快开工进展。8月16日李克强总理主持召开经济大省座谈会，提出“要加快成熟项