东方证券：商业贸易行业2022年8月社零数据点评：社零低基数下复苏显著，线上先抑后扬表现稳健

核心观点国家统计局于9月16日正式发布2022年8月社会消费品零售数据。2021年8月社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额32283亿元，增长4.3%。2021年1-7月社会消费品零售总额282560亿元，同比增长0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额253662亿元，增长0.7%。低基数下社零显着复苏，疫情影响削弱线下消费逐步回暖。3月以来国内开始出现疫情反复，4月/5月疫情防控形势严峻社零分别同比降低11.1%/6.7%，6月以来，疫情影响逐步减弱，6/7/8月社零同增3.1%/2.7%/5.4%，8月整体在去年低基数下（同期同比增速2.5%）实现显着复苏。分地区看，乡村表现优于城镇：8月城镇消费品零售总额同比5.5%（月环比+2.8pct），乡村同比5.5%（月环比+2.4pct），有别于7月，城镇在本月表现小幅优于乡村。分类型看，餐饮呈现持续恢复：8月商品零售总额同比5.1%（月环比+1.9pct），其中限额以上单位商品零售总额同比9.1%；餐饮零售总额同比8.4%（月环比+9.9pct），其中限额以上单位餐饮零售总额同比+12.