首创证券：大全能源（688303）-公司简评报告：产能扩张成本优势显著，库存改善产销稳步增长

大全能源(688303)核心观点事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入93.24亿元，同比减少42.93%，实现归母净利润44.26亿元，同比减少53.53%，实现扣非归母净利润44.25亿元，同比减少53.56%。多晶硅产销稳步增长，库存压力缓解。公司是多晶硅行业主要的市场参与者，凭借着多年来持续的研发投入和技术创新，已形成年产20.5万吨的高纯多晶硅产能。2023年上半年，公司多晶硅料产量7.92万吨，同比增长18.66%。期间，公司持续加大销售力度，积极消化产品库存，其中新疆基地基本实现满销。上半年公司实现多晶硅料销量7.68万吨，同比增长0.59%。随着二季度出货量的增加，公司一季度高库存情况缓解，预计后续公司将持续释放库存压力。新产能顺利投放，N型硅料批量供应。公司生产稳定，内蒙古包头一期10万吨高纯多晶硅项目已建成投产，二期项目中年产10万吨高纯多晶硅项目预计将于2023年底建成投产。公司把握行业技术发展方向，产品质量维持在较高水平，新建产能均能生产N型硅料，目前公司已实现N型高纯硅料的批量销售，并获得下游多家客户认可。随着行业向新一代N型技术转型