天风证券：医药生物行业投资策略：2022半年报上市公司总结

板块整体经营增速略放缓，预计下半年有望进一步恢复2022年上半年，医药行业整体经营稳定增长。A股医药上市公司整体营业收入同比增长10.59%，归母净利润增速7.05%。尽管疫情仍然有所反复，随着各地疫情防控趋于常态化，预计整体恢复趋势仍将延续。行业投资策略：尽管疫情仍有所反复，但是医院端的严肃医疗需求已在持续快速恢复中，我们建议全面布局医院场景下的刚性需求，尤其是已经实现价格出清见底的产品和服务。1）制药：①创新药：医保谈判政策预期更为明朗，产品放量持续加速。②化学制药：部分化学制药公司一方面积极应对存量品种压力，目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），另一方面积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间）。③中成药：中药是属于政策重点鼓励和支持的领域，部分公司经营改善明显（管理改善+产品拓展）。2）医疗器械：近年来部分国产设备龙头公司，持续打造提升自身产品，完善营销体系，目前已初步具备与进口产品抗衡的基础，而随着终端采购中国产设备得到更多的青睐，我们预计优质国产设备有望迎来较好发展机遇。此外部分耗材公司在完成带量采购出清后，新产品和新业务已经成为新业