天风证券：博迈科（603727）-Q1盈利水平大幅提升，超市场预期

博迈科(603727) 2024Q1归母净利润同比+287%，利润率水平大幅提升，超市场预期2024Q1营收5亿，同比+60.35%；归母净利润为0.34亿，同比+287%，环比+219%，超市场预期。 销售毛利率17.14%，同比增加24.17pct，环比增加4.63pct；销售净利率6.8%，环比增加4.49pct。 利润率显著修复可能得益于以下几点: 1）2023年公司新签3个大订单共计至少5.1亿美金合同金额，我们预计2024年开始陆续作业，场地利用率预计得以提升；随着后续作业量的提升，预计利润率水平持续提升。 2）公司2022年在手项目受俄乌战争影响搁置，新签订单复苏节奏稍滞后于行业整体复苏节奏，新签订单价格及毛利率水平或有所改善。 3）2023年公司上线的建造生产一体化管理平台：有效促进公司生产运营管理能力提升，2024年公司迎来新的生产高峰，公司持续对建造生产一体化平台进行升级完善，提高系统和业务的匹配度，促进管理能力进一步提升，实现提质增效降本。 海工行业景气度提升，预计公司新签订单和业绩持续提升 公司积极瞄准中东、南美等海洋油气投资增长亮眼的区域，同时公司自身能力得以