东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美元涨势受阻，金属价格全面回升

投资要点回顾本周行情，有色板块本周上涨3.35%，在全部一级行业中涨幅中上。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中除能源金属类全线上涨。工业金属方面，美国劳动力市场热度减弱，通胀预期降温，抑制了美元的上涨，海外基本金属价格全线回涨，预计后续工业金属价格震荡运行。贵金属方面，美国失业率意外上升，经济衰退预期增强，叠加加息预期回落，贵金属价格上涨，预计后续价格维持震荡上行。周观点：铜：市场情绪回暖，铜价环比上涨。本周伦铜报收8,491美元/吨，周环比上涨1.59%；沪铜报收69,730元/吨，周环比上涨1.16%。供应端，1-7月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1541万吨，同比增长7.4%，国内铜精矿供应延续此前充裕状态，冶炼厂随着夏季集中检修后生产逐步稳定，大多满负荷正常运转。需求端，随着铜价走高，市场畏高情绪显现，下游加工企业刚需采买，现货市场成交清淡，市场新增订单较少。近期来看，下游补库意愿较低，整体消费难有起色。长期来看，国内社库下降有利于支撑铜价，且市场对传统消费旺季“金九银十”的预期较为乐观，叠加一系列房地产支持政策，地产领域需求有望回升，预计铜价维持震荡上行。铝：下游加工企