天风证券：招商银行（600036）-营收边际改善，息差企稳，质量稳健

招商银行(600036) 事件： 招商银行发布24年中财报。企业上半年实现营收1729亿元，YoY-3.09%，归母净利润747亿元，YoY-1.33%；不良率0.94%，不良拨备覆盖率434.4%。 点评摘要： 2024上半年企业利息净收入较一季度边际改善。24H1公司营收1,729亿元，YoY-3.09%，同比降幅较24Q1（-4.65%）小量改善。其中，24H1利息净收入1044亿元，同比-4.17%；非息收入685亿元，同比下降1.39%。 资产收益端：2024上半年，受LPR下调政策影响，企业生息资产日平均收益率下滑至3.60%。24H1，在贷款投放规模（日均余额口径）同比+6.38%的基数增长下，贷款利息收入YOY-1.77%，较24年初少占总利息收入1.1pct。负债成本端：成本控制初见成效，计息负债成本率较去年末小幅下调1bp至1.72%。招商银行24上半年存款日均余额占计息负债85%；存款平均成本率1.60%，比年初下行2bp。计息负债成本率1.72%，较23年末下降1bp。净息差有望逐步企稳。24H1企业净息差受压至2.00%，向下趋势比24Q1有所放缓。 在非息净