民生证券：中航电子（600372）-2023年中报点评：业绩增长25%超预期；资产重组顺利完成

中航电子(600372)事件：公司2023年8月22日发布了2023年中报，1H23实现营收139.8亿元，YoY+2.8%；归母净利润10.2亿元，YoY+25.3%；扣非归母净利润7.8亿元，YoY+78%。公司1H23业绩增速略高于此前业绩预告数据（归母净利润YoY+24.67%）。2023年上半年，公司航空主业、产业拓展、企业改革继续较快发展，资产重组工作也顺利完成，航空机载龙头迈入发展新阶段。2Q23业绩增长32%；利润率水平有所下降。单季度看，公司：1）2Q23实现营收115.1亿元，YoY+2.3%；归母净利润8.1亿元，YoY+32.0%；扣非归母净利润6.0亿元，YoY+110.4%。二季度业绩实现高速增长。2）2Q23毛利率同比减少3.83ppt至25.9%；净利率同比减少2.85ppt至8.8%。2023年上半年综合毛利率同比减少2.10ppt至26.7%，净利率同比减少1.59ppt至8.8%。费用管控能力有所增强；研发投入同比增长23%。费用端，公司2023年上半年期间费用率为16.9%，同比减少0.78ppt。其中：1）销售费用率0.9%，同比增长0.10p