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国信证券:杰华特(688141)-一季度收入同比环比均增长,毛利率环比回升.pdf |
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杰华特(688141)
核心观点
1Q24收入同环比增长,毛利率环比回升。公司2023年全年销量增长26.5%,但由于价格下降,收入同比下降10.43%至12.97亿元;实现归母净利润-5.31亿元(YoY-487%),扣非归母净利润-5.54亿元(YoY-678%);产品售价承压导致公司毛利率下降12.5pct至27.40%;研发费率提高17.5pct至38.5%,管理费率提高3.4pct至8.4%,销售费率提高2.9pct至7.2%。1Q24营收3.29亿元(YoY+9%,QoQ+13%),归母净利润-2.09亿元,毛利率为27.68%(YoY-5.2pct,QoQ+4.9pct)。
各产品线毛利率承压,AC-DC芯片和电池管理芯片收入增长。2023年公司电源管理芯片收入12.78亿元(YoY-7.49%),占比98.5%,毛利率下降11.16pct至27.49%,其中DC-DC芯片收入7.00亿元(YoY-7.68%),占比54%,毛利率下降9.7pct至28.7%;AC-DC芯片收入3.68亿元(YoY+38.16%),占比28%,毛利率下降3.63pct至19.71%;线性电
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