天风证券：安利股份（300218）-经营业绩逐季增长，TPU产量创季度新高

安利股份(300218)23Q3收入同增7.5%，归母同增558.6%公司23Q3收入5.6亿，同增7.5%（23Q1同减10.4%、23Q2同减12.6%）；2023Q3汽车内饰和TPU产品开发与营销初见成效，增量明显，对收入贡献较大；受国内外体育品牌去库存，功能鞋材有一定减少；沙发家居触底反弹，回暖向好；电子产品、体育装备和工程装饰基本稳定。总体而言，公司品牌大客户合作增多、合作深化，高技术含量和高附加值产品销售扩大、比重提高，经营业绩逐季度提高。23Q3归母净利0.41亿元，同增558.6%（23Q1同减108.3%、23Q2同增68.8%）；23Q3扣非归母0.4亿，同增1189.0%（23Q1同减235.2%、23Q2同增127.7%）23Q1-3公司收入14.3亿，同减5.0%；归母0.4亿元，同减77.4%（主要系主要因上年金寨路厂区资产政府收储，确认资产处置损益所致，导致基数较高）；扣非0.3亿元，同增45.9%。23Q1-3毛利率20.0%同增2.9pct；净利率2.74%同减10.3pctQ1-3公司销售费用率4.1%同比+1.0pct；管理费率4.5%同比-0.2