中邮证券：国防军工行业报告：中航成飞上市更进一步，中直股份披露半年报预增公告

投资要点 中航电测7月5日发布公告，深交所定于7月11日召开2024年第2次并购重组审核委员会审议会议，审核公司本次重组的申请，成飞上市更进一步。根据公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（上会稿），本次交易方案为上市公司向航空工业集团发行股份购买其持有的航空工业成飞100%股权，本次交易不涉及募集配套资金，拟发行股份数量合计20.86亿股。本次交易完成后，上市公司总股本将增加至26.77亿股。按照中航电测49.54元/股的收盘价，重组完成后，公司市值将增加至1326亿元，2023年归母净利润为25.21亿元，2023年备考静态市盈率为53倍。 标的资产航空工业成飞2023年实现营业收入749.68亿元，同比增长11.41%；毛利率为7.45%，同比基本持平；归母净利润为24.23亿元，同比增加11.10亿元，增速达84.54%，主要是由于财务费用大幅下降7.07亿元至-8.69亿元，另外，管理费用下降2.06亿元以及新增资产处置收益2.68亿元。 中直股份7月6日披露2024年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润为2.7-3亿元，同比增加114.35%至138.17%，业绩