开源证券：农林牧渔行业点评报告：年前生猪超卖大猪供给偏紧，需求端有承接对猪价形成支撑

行业：年前生猪超卖大猪供给偏紧，需求端有承接对猪价形成支撑 年前生猪加速出栏，供给压力前置分散释放。据涌益咨询，2025年1月全国生猪销售均价15.78元/公斤，环比+0.45%，同比+10.58%。涌益监控样本2025年1月日均屠宰量20.56万头，环比+11.23%，同比+8.33%。行业对年后猪价预期悲观，2024年12月及2025年1月均加速出栏。受年前生猪出栏加速超卖影响，年后猪价下行压力或部分前置释放缓解。 大猪供给偏紧存出栏均下降。截至2025年2月13日，涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比4.04%，周环比-0.22pct，大猪供给偏紧出栏占比下降。从Mysteel样本生猪月度存栏结构看，2025年1月行业7-49kg、50-89kg、90-140kg、140kg以上生猪存栏占比分别为34.2%、29.9%、35.0%、0.9%，140kg以上大体重肥猪存栏占比月环比-0.12%，同比-0.35%。 需求复苏支撑毛白价差相对高位运行，冻品持续消化降至低位。截至2025年2月13日，涌益监控样本毛白价差4.82元/公斤，高于2022年以来同期，消费复苏背景下猪价需求