万联证券：传媒行业跟踪报告：政策利好叠加供给充足，2025年春节档有望延续增长

行业核心观点： 2025年春节档共上映6部重点影片，分别是《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》、《封神第二部：战火西歧》、《熊出没·重启未来》、《射雕英雄传：侠之大者》、《蛟龙行动》。 投资要点： 整体票房：2024年春节档票房创历史新高，假期延长和情人节档期叠加共同助推市场增长。春节档是中国电影市场最重要的档期之一，2024年共收获票房80.16亿元，同比上涨18.86%，刷新中国影史春节档最高票房纪录，主要是2024年春节假期为初一至初八，时长较往年有所增加，同时情人节包含在档期内，共同拉动票房增长至历史最高。从电影票房分布来看，2024年头部电影《热辣滚烫》、《飞驰人生2》带动春节档票房显著回升，共占档期票房近七成，档期头部电影效应显著。 内部结构：2025年春节档以IP续作为主导，口碑、影片质量成就最终票房。1）预售情况：根据灯塔专业版数据，截至1月22日13点44分，《射雕英雄传：侠之大者》预售票房达到1.54亿元，总场次10.5万，总人次293.6万。《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》分别以5281万元和5133.7万元位居第二、三位；2）整体情况：此次春节档存在《封神第