中邮证券：食品饮料行业周报：白酒符合预期，大众品紧盯改善趋势

投资要点白酒：本周集中披露白酒前三季度经营预告，整体看三季度疫情点状频发、整体消费平淡的背景下、披露的多数企业增长韧性凸显，细分来看1）贵州茅台获稳健双位数，估计三季度i茅台销售收入环比略提升，叠加其他直营/类直营渠道继续放量贡献增长。2）山西汾酒收入利润符合此前预期，实现强劲增长。三季度我们估计青花占比继续提升、结构持续向好趋势不变。3）泸州老窖业绩区间中枢略高于此前预期，三季度回款发货确认节奏较好，华北地区库存偏高、在可控范围内。4）洋河股份：考虑到疫情影响、全年收入20%左右增速判断、下半年从经营节奏上看符合我们此前预判，双节江苏市场各类宴席表现火爆，趋势上水晶梦、梦6+持续带动结构提升。5）古井贡酒收入利润均符合此前我们20%以上增长的判断，三季度回款进度较快，宴席市场较正常，估计古8及以上产品持续占比提升。6）今世缘三季度环比提速、百日会战取得成效，估计同样受益于省内市场消费韧性、双节宴席火爆态势、四开、V3表现亮眼。白酒渠道反馈：节后反馈当下已经将重点放于库存消化，考虑到明年春节较早（2023年1月22日为春节、同比去年提前10天、处于历史春节最早的时间点），各家回款进度较