华鑫证券：燕京啤酒（000729）-公司事件点评报告：业绩符合预期，继续量价齐升

燕京啤酒(000729)事件2023年8月21日，燕京啤酒发布2023年半年度报告。投资要点业绩符合预期，盈利持续提升2023H1营收76.25亿元（同增10%），归母净利润5.14亿元（同增47%），业绩符合预期，盈利能力持续提升。上半年毛利率41.56%（同增2pct），净利率7.98%（同增2pct）；销售费用率10.81%（同减1pct）；管理费用率12.37%（同增0.4pct）；营业税金及附加占比8.6%（同减0.1pct）；经营活动现金流净额18.34亿元（同增4%）。其中2023Q2营收40.99亿元（同增8%），归母净利润4.49亿元（同增28%）；毛利率45.66%（同增1pct），净利率12.66%（同增3pct），销售费用率9.37%（同减2pct），管理费用率12.71%（同增2pct），营业税金及附加占比8.91%（同减0.1pct）。高端化加速推进，继续量价齐升分产品看，2023H1中高档产品/普通产品营收为45.78/24.83亿元，同增13%/4%。分渠道看，2023H1传统渠道/KA渠道/电商渠道营收为66.93/2.87/0.81亿元，同比+10%