国金证券：东鹏饮料（605499）-全国化扩张顺利，第二曲线蓄势待发

东鹏饮料(605499) 4月14日公司发布23年年报，23年实现营收112.63亿元，同比增长+32.4%；实现归母净利润20.4亿元，同比增长+41.6%；扣非归母净利润18.7亿元，同比增长+38.3%。其中，23Q4实现营收26.22亿元，同比增长+40.9%；实现归母净利润3.84亿元，同比增长+39.7%；扣非归母净利润3.68亿元，同比增长+27.7%。 经营分析 全国化布局+延申第二曲线，Q4收入延续高增。1）产品端，东鹏特饮基本盘稳健，第二曲线逐步清晰。能量饮料23年/23Q4实现收入103.36/23.42亿元，同比增长+26.5%/+31.5%；其他饮料中电解质水、乌龙茶等新品加大铺市力度，其他饮料23年/23Q4实现收入9.14/2.75亿元，同比增长+185.1%/+252.6%，Q4淡季表现亮眼。2）渠道端，公司持续推进全国化战略，23年终端网点数量340万家，净增40万家。23年广东/华东/华中/广西/西南/华北收入分别同比增长+12.1%/+48.4%/32.8%/9.8%/64.7%/64.8%，全国化扩张加速，广东省外占比提升至53.5%（去年同期为