天风证券：商贸零售行业点评：李佳琦回归振奋人心，有望提供行业动力&公司增量，为双十一&四季度提供利好

事件：李佳琦在停播近3个月后于9月20日晚19:00空降其淘宝直播间复播，播出仅一个半小时+观看数超3500万，最终观看数超6000万展现超强人气和消费者期待，产品上架即售罄。我们认为李佳琦作为淘宝超头直播对美妆行业双十一&四季度都有着重要的意义，在渠道不确定性增大&行业增速放缓环境下有望提高双十一&四季度边际增量！点评：过去来看，去年双十一预售首日，李佳琦直播间GMV销售额达106亿元，为各主要国货美妆品牌贡献1-4亿GMV增量。反观近期行业，由于宏观消费力较弱叠加超头缺失放大影响，行业&平台增速均放缓，根据魔镜数据，7-8月天猫护肤/彩妆品类销售额分别同减11.9%/同减26.9%，7/8月化妆品社零分别同增0.7%/同减6.4%。基于李佳琦复播展望四季度，一方面，国内主要美妆上市公司与李佳琦过往均建立有合作关系，本次回归有望为行业&公司带来增量；另一方面，有望提振板块情绪，看好四季度行业边际向好。在行业持续分化、国货龙头崛起的趋势下我们优选更具有经营韧性和业绩弹性的国货龙头企业，重点推荐【贝泰妮】【华熙生物】（与医药团队联合覆盖）【珀莱雅】【水羊股份】，建议持续关注【丸美股份】【