民生证券：有色金属周报：美联储货币政策拐点渐行渐近，金属价格有望上行

本周商品价格涨跌不一。本周(11.06-11.10)上证综指上涨0.27%，沪深300指数上涨0.07%，SW有色指数下跌1.09%，贵金属方面COMEX黄金下跌2.86%，白银下跌4.41%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.57%、-1.64%、1.79%、0.35%、-5.52%、0.49%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动2.78%、-0.33%、-10.72%、3.50%、1.69%、0.67%。工业金属：美联储货币政策空间有限，货币政策拐点渐行渐近，看好国内需求复苏。核心观点：美联储年内加息动力仍然较弱，货币政策拐点渐行渐近，国内政策层面持续释放利好，万亿国债对需求的拉动值得期待。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报84.75美元/吨，较上周减少0.28美元/吨；需求端，下游消费保持平稳，主要精铜杆企业周度开工率环比上升3.80pct至77.83%。铝方面，供给端，产能持续收紧，SMM预计云南减产总年化产能115万吨，内蒙古白音华新增投产项目暂未生产；需求端，本周国内铝下游消费较弱，光伏型材企业开工走弱，10月铝材出口数据同比下滑，