东吴证券：歌尔股份（002241）-2024年中报业绩点评：产品结构优化，AI时代成长可期！

歌尔股份(002241) 事件：公司发布2024年中报 产品结构优化拉动盈利质量持续提升：公司2024年上半年营收403.8亿元，同比下滑11%，归母净利润12.3亿元，同比增长190%，扣非归母净利润11.8亿元，同比增长169%，位于此前预告区间中值。其中24Q2单季营收210.7亿元，同比略增0.1%，归母净利润8.5亿元，同比增长168%，扣非归母净利润9.1亿元，同比增长113%。整体来看，公司盈利能力持续提升，24H1毛利率、销售净利率分别为11.51%/2.95%，其中24Q2单季毛利率、销售净利率分别为13.63%/3.91%（对比23Q2单季的7.66%/1.43%显著提升），主要源自于公司持续强化精益运营和内控改善，同时各类产品线的结构优化共同拉动整体盈利质量的全面提升。分业务来看：1）精密零组件24H1营收63.1亿元（+21%YoY）、毛利率22.46%（+1.87pctYoY），主要由于北美大客户3C新产品备货拉动相关零组件营收及利润率提升；2）智能声学整机24H1营收127.9亿元（+38%YoY）、毛利率9.83%（+5.78pctYoY），大客户TWS耳