中泰证券：钢铁行业周报：疫情及限产扰动供需

投资策略：原料端，国庆期间焦炭提涨100-110元/吨落地，一定程度上缓解了焦企的亏损压力，但由于疫情以及环保限产等原因，目前焦煤主产地供应收紧，原材料价格坚挺，焦炭亏损扩大，焦企向下游寻求利润欲望强烈，本周焦企开启第二轮价格提涨，幅度100元/吨。钢企方面，目前成材出货不畅，处于持续亏损状态，因此对于提涨存在抵触。焦钢企业均处于亏损区间，第二轮提涨落地在双方的博弈中存在一定难度。铁矿石方面，本周铁矿石价格回落，品种方面，由于北方地区烧结限产，块矿需求改善，入炉比持续增加，块矿价格较粉矿抗跌。成材端，从供给来看，现阶段长短流程部分利润依旧不佳，成材现货价格跌多涨少，利润对于产量继续形成压制。另外部分区域执行环保限产计划，进一步压制供应增量空间。从需求来看，节后归来需求活跃度较节前出现下滑，需求采购观望情绪加重。另外黑色系盘面震荡走弱，投机需求的入市积极性降低，加多地疫情反复，需求回升空间相对有限。综合来看，10月中下旬，现货价格在成本支撑的情况下，下跌幅度有限，但也因需求无明显释放信号，使得上涨趋势也较难维持，整体维持震荡表现。一周市场回顾：本周上证综合指数上涨1.57%%，沪深300