民生证券：银行视角点评“0924政策组合”：息差“基本稳定”，多重风险缓释

事件：2024年9月24日，国新办举办发布会，会上宣布降低存款准备金率、降低政策利率、降低存量房贷利率、优化小微企业无还本续贷等政策。 央行评估：利率调整对银行收益影响中性，净息差将保持基本稳定。1）降准：央行将降低存款准备金率0.5pct，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。在年底之前，还将视市场流动性状况再下降0.25-0.5pct。2）降政策利率：7天期逆回购操作利率从1.7%降为1.5%。同时，预计本次政策利率调整之后，将会带动1年期MLF利率下调大概0.3pct，LPR和存款利率等也将随之下行0.2-0.25pct。3）降存量按揭利率：引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5pct左右。 降低存量按揭利率虽然会影响银行贷款收益率，但也有助于缓解提前还款；同时，央行降准可为银行释放低成本、长期资金，公开市场操作利率调降也能够降低银行资金使用成本；另外，政策利率调降后，预计存款利率有望相应下调，且此前五轮存款挂牌价调降效果正在持续显现中，支撑银行业负债成本节约。央行行长潘功胜表示，“这次利率调整对银行收益的影响是中性的，银行的净息差将保持基本稳定”。