首创证券：有色行业周报：地缘政治加大海外铝供应不确定性 铝价料震荡走高

核心观点地缘政治加大海外铝供应不确定性铝价料震荡走高本周美国公布9月CPI同比上涨8.2%，超出市场预期，强化了美联储11月继续加息75个基点的预期，美元指数有望维持强势运行，令有色整体承压，不过美联储官员表示警惕市场，加息不必再提速。9月社融数据超预期，反应国内经济复苏动能增强。LME考虑是否禁止俄罗斯金属交易，供应端不确定性增加，短期或为金属价格提供支持，有色金属料震荡走高。1）铝：云南地区电解铝厂暂无进一步减产消息，产能维持当前水平，四川、广西等地铝厂复产及白音华、贵州元豪新增产能释放带动全国产能增长，预计10月底国内电解铝运行产能达到4078万吨，环比增长50万吨。需求方面，汽车、光伏相关订单明显增加，铝下游开工边际向好。海外供给干扰因素及国内需求改善，铝价料震荡走高。2）铜：受美元指数冲高回落的影响，本周铜价出现震荡回升的趋势。智利9月铜产量同比下降10%，秘鲁8月铜产量同比下降1.5%，不过在铜精矿加工费处于高位及年末冲刺阶段，四季度国内精铜产量预计大幅提升。目前处于消费旺季尾声，后续可能逐步转弱。供增需弱下，库存料回升，铜价弱势行情短期仍未转向，上涨暂以反弹对待。建议关注