华鑫证券：聚光科技（300203）-公司动态研究报告：经营持续向好，高端科研仪器成长可期

聚光科技(300203)投资要点经营向好，现金流显著改善2023年前三季度，公司实现营收20.52亿元，同比下降5.64%；归母净利润为-1.76亿元，同比下滑61.10%。按单季度看，Q3营收为8.51亿元，环比增长24.9%，呈稳步修复态势。费用端，公司前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为22.69%/10.45%/6.14%，保持稳定水平。此外，2023年前三季度，公司经营性现金流为-3.29亿元，去年同期为-4.55亿元，现金流显著改善，主要系：一方面，公司销售回款增加；另一方面，公司停止新签PPP项目，且更多项目已步入运营期，PPP项目现金流出减少，公司经营稳健性有望持续改善。高端仪器国产替代有望加速，丰富技术储备赋能内生增长2022年，我国高端质谱、色谱及光谱仪器进口率近90%，国产替代需求迫切。公司高端仪器技术成果丰富，拥有数十款填补国内空白的高端分析仪器，国产替代潜力巨大。旗下子公司谱育科技已推出四极杆飞行时间高分辨质谱、便携式四极杆气质联用仪等多个新产品，同时正积极推进国家重点研发计划项目“智能化全自动医用流式细胞仪”。伴随研发成果逐步实现商业化落地，公司