开源证券：舍得酒业（600702）-公司信息更新报告：产品结构下移，盈利能力阶段性承压

舍得酒业(600702) 营收符合预期，利润短期承压，下调至“增持”评级 舍得酒业2023年营收70.8亿元，同比+16.9%，归母净利润17.7亿元，同比+5.1%。2023Q4营收18.4亿元，同比+27.6%，归母净利润4.8亿元，同比-1.9%，收入符合预期，利润短期承压，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024年-2026年归母净利润分别为20.3（-3.0）亿元、23.5（-5.0）亿元、27.1亿元，同比分别+14.3%、+15.9%、+15.4%，EPS分别为6.08（-0.89）元、7.04（-1.50）元、8.13元，当前股价对应PE分别为14.1、12.2、10.6倍。舍得渠道秩序平稳有序，消费者端稳健渗透，关注后续经济贝塔反转下公司的投资机会。受宏观经济影响下，公司业绩阶段性承压，下调至“增持”评级。 整体量增价降，次高端以下产品对收入贡献更大 分产品看，2023年中高档实现收入56.6亿元，同比+16.0%，普通酒收入9.1亿元，同比+16.1%。量价来看，2023年酒类销量同比+5.20%，酒类吨价+10.25%，其中，中