中国银河：轻工行业行业周报：把握龙头估值历史低位机遇，持续看好家居底部反转

家居：政策放松趋势仍将持续，家居龙头有望加速复苏。地产方面，中央政策再度发力，发布差别化住房信贷、下调首套房个人住房公积金贷款利率、换房退税等优惠政策，且保交楼政策落地促进竣工，后续政策大概率将持续加码，带动地产景气度回暖。地产端改善将对家居需求形成支撑，且预计9月家居大宗业务将在竣工改善下展现明显成效，同时地产好转将缓解市场情绪，促进此前延期需求释放。疫情方面，当前全国疫情虽有所反复，但总体可控，家居需求回补&经营环境改善料将实现业绩修复。整装方面，今年以来家装行业维持高景气，家居全年订单有保障，预计整装渠道仍将快速增长。供给方面，行业承压持续分化，家居龙头大家居战略持续落地，全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力，韧性十足实现稳健发展。同时，欧派、顾家作为头部企业推出回购，彰显经营信心，将引导预期改善。我们认为，当前家居行业底部信号明确，未来行业基本面将持续改善，且本周大幅下跌带来稀缺机会，头部企业估值吸引力凸显（如欧派PE-TTM22.57，上市以来分位点分位点3.84%；顾家15.59，0%）。建议关注：家居行业龙头【欧派家居】、【顾家家居】、【喜临门】、【索菲亚】、【志邦