中银证券：纺织服装行业点评：体育服饰Q3流水改善，Q4需关注终端动销和库存管理

本周纺服板块三季报陆续披露。比音勒芬Q3单季收入9.12亿元，同比增长20.10%，归母净利润2.79亿元，同比增长30.42%，疫情反复背景下，逆势实现高增长。体育服饰板块流水环比改善，库存和折扣水平有所提升，还需关注Q4终端动销及双十一线上流水表现。本周纺服板块三季报陆续披露。比音勒芬Q3单季收入9.12亿元，同比增长20.10%，归母净利润2.79亿元，同比增长30.42%，疫情反复背景下，逆势实现高增长。公司为中高端服饰龙头，凭借相对低频的消费以及高粘性消费属性，在疫情反复背景下表现相对稳健，同时拓展高尔夫独立门店，持续加大品牌影响力，全年业绩高增可期。体育服饰板块流水环比Q2改善，月度来看，7/8月份流水改善较为明显，9月疫情反复导致终端流水增长有所放缓。Q3单季度安踏体育安踏主品牌零售额较2021年同期相比录得中单位数的正增长；FILA品牌零售额较2021年同期相比录得10-20%低段的正增长；其他品牌零售额较2021年同期相比录得40-45%的正增长。李宁（不包括李宁YOUNG）Q3单季度整体零售流水(包括线上及线下渠道)录得10%-20%中段增长，其中零售渠道录得20%