天风证券：计算机行业专题研究：反转主线：贴息贷款政策下的教育IT产业链复盘

1、8月底以来贷款政策陆续出台，鼓励教育、医疗在内重点行业进行设备更新和改造。8月31日-9月13日期间，国务院常务会议密集提出支持重点行业设备更新改造的鼓励性政策。包括1）设立专项贴息贷款：面向教育、医疗等行业，央行设立总额度2000亿以上的设备更新改造专项再贷款；2）引导商业银行加大设备更新领域中长期贷款投放力度。高校、职业院校与实训基地充分受益本次政策红利，教育设备需求有望加速攀升。2、高校设备采购需求持续受到压抑，贷款有望大幅释放学校需求。根据教育部的年度部门决算，教育部直属的高校有75所。而教育部针对这75所高校的财政预算增速于17年起持续下行，由18年的7%降至21年的-4%。我们认为，高校财政预算的收缩或压抑了学校教学、研究设备的采购需求。3、受到专项贷款推动，我们认为学校设备采购的经费有望得到两倍以上的补充。同样以教育部披露直属高校的情况为例，21年教育部对下属高校的平均预算为13.49亿元，而中山大学拟贷款金额与厦门某高校已投放贷款金额均为27亿元。考虑教育部总经费还会被分散至不同领域，用于设备采购的预算或将低于13.49亿元，因此我们判断专项贷款有望为部属学校设备采