天风证券：银行利率周报：MLF等量平价续作，LPR利率按兵不动

MLF结束连续两月缩量操作，等量续作呵护流动性10月17日央行开展5000亿元1年期MLF等量平价续作，结束8月以来的缩量续作，呵护市场流动性。一方面，随着稳增长政策工具加快落地，9月信贷需求回暖，另一方面，10月是财政缴款大月，近3年10月当月财政收支差额均值超过3700亿元，同时10月以来已新发行专项债金额达1473.46亿元，金额远超9月，预计为达到“10月底前发行完毕”的要求，月底前仍有大规模专项债发行，财政资金的回笼将带动10月资金面有所收紧，此时MLF等量续作体现了监管呵护流动性平稳的意愿。MLF、LPR利率“按兵不动”，符合预期本月MLF续作利率继续保持平价，与MLF挂钩的LPR利率同样与上期持平，符合预期。首先，从9月经济数据看，在一揽子“稳经济”政策发力下，9月人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元，信贷需求回暖的趋势下再次降息的紧迫性不强；其次，受美国今年多次加息影响，目前中美倒挂利差持续走阔，本周美国10年期国债收益率最高达4.24%，续刷2008年以来的最高水平。美元兑人民币汇率不断走高，10月21日达7.25。9月美国CPI数据同比上涨8.2%，再