山西证券：社零数据点评：市场销售增速回落，新型消费较快发展

事件描述：10月24日，国家统计局公布2022年1-9月社会消费品零售总额数据。事件点评：9月社零增速有所回落，市场销售波动恢复。2022年1-9月，社会消费品零售总额32.0万亿元/+0.7%，增速较1-8月+0.2pct，其中除汽车以外的消费品零售额28.7万亿元/+0.7%。分季度看，三季度社零+3.5%，较二季度的-4.6%明显改善，呈现加快恢复态势。9月社零总额3.8万亿元/+2.5%，整体略低于预期，其中除汽车以外的消费品零售额3.4万亿元/+1.2%。9月社零增速有所回落，增速较上月回落2.9pct，主要受到疫情多点散发影响，可选消费品增速多呈现环比下降。线上占比有所提升，抖音贡献国货品牌增量。网上零售继续保持较快增长，线上消费占比提升。1-9月全国网上零售额9.6万亿元/+4.0%，实物商品网上零售额8.2万亿元/+6.1%，占社零总额的比重为25.7%，线上渗透率较上月提升0.1ptc。其中，9月实物商品网上零售额1.0万亿元/+8.3%，增速环比提升1.9pct，增长提速。美妆品类方面，受到疫情持续影响带来的需求减弱，9月美妆护肤在淘系平台GMV同比下降但降幅明显收