华鑫证券：基础建设行业点评报告：涉房再融资放开，强资金诉求建筑企业望率先受益

事件证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。投资要点政策宽松为涉房建企打开股权融资渠道2018年10月《A股上市公司再融资审核知识问答文件》明确规定，主业为房地产(包括住宅地产、商业地产)，或主业虽不属于房地产但目前存在房地产业务的上市公司申请再融资，为防止募集资金变相用于房地产业务，暂不推进审核。由此导致因少量房地产业务构成“涉房”的建筑企业仅能依赖债务融资进行扩张，造成资产负债率高企。本次政策宽松，为地产业务收入、利润占比不超10%的建筑企业带来利好：1）拓宽融资渠道，加快扩张速度。建筑行业普遍采用垫资施工模式，政策松动有利于改善其利用股权融资改善现金流状况以增加工程承揽数量，同时加速推进现有项目提高经营效率，增强其竞争力。2）降低财务风险。涉房建筑企业往往资产负债率高企（大多在70%以上），股权