天风证券：商贸零售行业专题研究：敷尔佳：乘医美敷料之东风，产品渠道并行成就行业龙头

基本情况：覆盖专业皮肤护理产品全产业链，贴片式专业皮肤护理产品2020年市占第一公司从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，在售产品以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品为主，多种形式的功能型护肤品为辅。据弗若斯特沙利文统计，2020年公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，其中医疗器械类敷料产品市场占比排第一，功能性护肤品贴膜类产品市场市场占比第二。行业：颜值经济背景下专业护肤需求驱动，专业皮肤护理市场潜力可观根据定位不同，可以将皮肤护理产品分为专业皮肤护理产品和基础护肤品。根据注册类别和监管分类，专业皮肤护理产品可以分成医疗器械类敷料产品和化妆品类功能性护肤品。人均可支配收入持续上升&大众审美浪潮推动“颜值经济”发展，人们对皮肤管理的需求增加。一方面，消费者对于医疗器械类敷料产品的需求不断上升，2013年以来医美市场持续维持20%+的增速；另一方面，功能性护肤品对于多发的皮肤屏障受损、持续发痘、脱皮、过敏、泛红等皮肤不稳定问题提供了良好的解决方案，取得了稳定的增长。2016-2020年专业皮肤护理产品CAGR为30.3%，当前其占整体护肤市场