国金证券：珠海冠宇（688772）-消费类稳健增长，动力减亏可期

珠海冠宇(688772) 2024年4月22日公司披露一季报，Q1实现营收25亿元，同增7%；实现归母净利0.1亿元，实现扭亏；实现归母扣非净利-0.16亿元，较去年同期亏损收窄（23年Q1亏损1.66亿元）。 经营分析 分产品收入来看，2023年公司消费类业务收入为105亿元、同增4%。动力储能收入达4亿元、同增190%。 从盈利能力来看：1）2023年公司毛利率达25%、较去年同期提升8.3pct，毛利率大幅改善主要系原材料钴酸锂价格大幅下降。其中消费类毛利率为27.6%、较去年同期提升9pct；动力储能毛利率为-15%、较去年同期提升16pct。2023年公司净利率为3%、较去年同期提升2.2pct，净利率提升幅度低于毛利率提升幅度主要系管理费率、研发费率大幅攀升3.8、3pct。2）2024年Q1公司毛利率为24.7%，较去年同期提升6pct，但是环比持续两个季度下行。 2023年公司在笔电、手机电池份额为31%、8%，位列第二、第五，2023年全球笔电、手机出货量为2、11亿台，2023年公司首次实现苹果手机电池产品量产，未来手机电池份额提升可期，公司消费类业务有望稳健增长。