国金证券：非银行金融行业研究：多家券商25Q1业绩高增，看好非银板块配置价值

证券板块 4月25日，蚂蚁财富通过关联公司上海云进发起对香港本土券商耀才证券的要约收购。双方签订协议交易股份8.58亿股，占当日已发行股份总数的约50.55%，总现金代价为28.14亿港元，要约价为每股3.28港元，已支付了10%的按金。蚂蚁财富战略性布局香港市场，彰显其对资本市场的长期价值判断，蚂蚁财富有望通过获取业务牌照实现监管框架下的展业突破，依托香港成熟的国际资本市场加速全球化资产配置能力建设，同时借助大湾区跨境理财通等政策红利，打造境内外双向资金流动的科技赋能平台。从业务协同维度分析，耀才证券借助蚂蚁财富的产品及技术创新能力，有望提升现有客户的体验；同时，支付宝用户基数与香港券商的跨境高净值客户群形成互补，推动业务增长。 投资建议：券商和多元板块建议关注四条主线：（1）券商25Q1基本面预计将在低基数下实现反转，建议关注Q1业绩超预期的券商。（2）券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会。（3）消费贷款需求受益于政策有望回暖，建议关注互联网互金平台。（4）四川双马：科技赛道占优+退出渠道改善，业绩弹性可期。公司管理基金的已投项目—奕斯伟（半导体材料，2024/12/24