文件列表:
信达证券:非银金融行业周报:悲观情绪“price in”,政策力度不容忽视.pdf |
下载文档 |
资源简介
>
核心观点:当前非银板块估值较低,券商行业PB1.19X,已接近2018年10月行业最差的时候,但在稳经济政策频出、资本市场利好频出等背景下,我们认为市场悲观情绪“pricein”。从已发三季报来看,Q3行业合计归母净利润1011.5亿元,同比-30.3%,单三季度环比-35.5%。主要源于市场2022年Q3再度下行,交易量小幅降低,自营形成主要拖累。但从近期政策出台的频率和力度上看,投资者不应悲观,从转融资业务试点+定向降息、扩大两融标的范围,到科创板做市商业务将于2022年10月31日正式展开,以及全面注册制或将在金融服务实体经济大背景下尽快推出,我们建议关注经历β下行仍在衍生品、投行、财富管理领域具备α的券商,建议关注浙商、广发、中金、国联等。保险行业方面,从9月份保费数据上看,整体仍承压,仅太保单月维持同比正增长。从2022年三季报看,净利润和新业务价值表现仍然承压,但头部险企继续深化渠道改革,人力下滑目前逐渐钝化,高质量人力使人均FYC及保单继续率逐步提升。财险表现优于寿险,龙头中国财险综合成本率(COR)继续下降。目前保险行业整体PEV估值处于低位,我们认为在“开门红”活动带
加载中...
已阅读到文档的结尾了