天风证券：宁夏建材（600449）-水泥盈利暂承压，数字化转型可期

宁夏建材(600449)公司上半年实现归母净利润1.52亿元，同比减少60.49%公司发布23年中报，上半年实现收入/归母净利润42.63/1.52亿元，同比22.24%/-60.49%，上半年实现扣非归母净利润1.38亿元，同比-62.98%。其中Q2单季度实现收入/归母净利润31.23/1.45亿元，同比24.62%/-60.67%，扣非归母净利润1.40亿元，同比-61.45%。基础建材收入下滑，数字物流持续高增公司建材板块实现收入18.9亿，同比下滑16.09%，其中23H1水泥及熟料实现销售收入16.69亿元，同比下滑14.91%，受价格下滑拖累较大，23H1销量616万吨，同比下降3.4%，我们计算吨均价/成本/毛利271/223/48元，同比-36.7/-2.5/-34.2元。公司23H1骨料/混凝土收入分别0.38/1.86亿元，同比-37.24%/-20.53%，其中销量分别为212.27万吨/57.14万方，同比-19.22%/-8.87%，23H1建材板块毛利率同比下滑8.83pct达18.19%。公司数字物流业务收入为23.5亿元，同比大幅增长119%，其中运输