中泰证券：大宗金属行业周报：美联储加息预期降温，黄金股继续看高一线

投资要点【本周关键词】：3月和十年期美债收益率倒挂，美国MarkitPMI跌破荣枯线投资建议：维持贵金属“增持”评级，维持基本金属“中性”评级本周3月期和十年期美债收益率倒挂，加息预期降温，大宗品价格集体回升，后续仍需持续关注美国经济及政策走势；对于贵金属，我们认为美国经济回落难以避免，叠加通胀逐步走低，美联储有望放缓加息节奏，支撑金价预期由弱转稳，成长优势突出标的将会持续重估。对于基本金属，美联储加息周期下，耐用品需求持续回落，全球主动去库存仍将持续，但国内稳增长政策持续出台，电解铝供给端扰动长期持续，非方向性资产中寻找供给变革带来的长期结构性机会。行情回顾：基本金属价格涨跌互现，金价底部逐步探明：1）市场预期下周美联储FOMC将加息75bp，具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为-1.2%、0.7%、4.7%、-4.4%、-2.6%、0.5%，价格涨跌互现；2）贵金属，本周十年期美债实际收益率1.69%→1.51%，本周COMEX黄金收1644.80美元/盎司，环比下跌0.69%，SHFE黄金收392.78元/克，环比上涨1.37%；3）本周A股整体回落，申万有色金