浙商证券：轻工制造23Q4投资策略报告：景气修复，优选个股

投资要点投资主线一：家居、造纸、出口的子行业判断家居：3大超预期机遇，推荐2条配置主线。我们认为前期市场对于24年地产竣工压力传导、今年特定消费环境下订单/客单值不达预期的担忧已经在股价中充分体现，往2023Q4及2024年展望仍有3大强于预期的机遇。推荐配置2条主线：1）传统家居：优选份额抬升逻辑支撑较强、一二线占比高的龙头，建议关注欧派家居、顾家家居、慕思股份、敏华控股、索菲亚、志邦家居、江山欧派等；2）智能家居：渗透提升高景气，双十一销售旺季在即，建议关注萤石网络、瑞尔特、好太太、箭牌家居、奥普家居等。造纸：需求环比修复、库存加速去化，景气周期趋势上行。复盘23Q3板块表现，7月以来规模以上的浆系纸企伴随纸浆触底上涨、细分纸种价格表现强势，8月以来产业库存加速去化叠加经营活动环比改善、废纸系也进入上涨通道，匹配龙头纸企的收入增速企稳回升。我们预期23Q4伴随补库和消费企稳，纸价有望持续走强，景气环比继续向上。短期持续推荐优质浆系纸公司涨价弹性，中期布局精细化管理的大宗纸龙头。推荐太阳纸业、华旺科技、玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业。此外关注仙鹤股份、五洲特纸。出口：需求和补库双促进，