东亚前海证券：化工行业深度报告：萤石：战略资源或迎价值重估

核心观点萤石为战略性资源，是氟化工产业链的起点。氟化工产业因具有性能高、附加值高等特性，被誉为“黄金产业”，而萤石是最重要的氟化物原料，被广泛应用于信息技术、新能源、新材料和高端制造等领域，被多国列入战略性资源清单，在我国，萤石被视为“第二稀土”。全球范围内，墨西哥、中国和南非的萤石储量居全球前三，合计占比超45%，萤石资源存在结构性稀缺。我国为萤石最大产地，储采比失衡或将驱使萤石保护趋严。全球范围内，中国、墨西哥和蒙古的萤石产量为全球前三，占比超80%。2021年我国以占全球13%的萤石储量贡献了63%的产量，储采比仅为7.78，远低于世界平均水平37.21，储采比严重失衡。从我国萤石资源禀赋的现状看，我国对于萤石资源的保护或将趋严。第一，矿山类型方面，虽然我国质量优良的单一萤石矿床数量多，但合计储量少，仅占我国氟化钙储量总量的31.5%，且我国每年消耗单一型矿床萤石资源610万吨，开发程度高，近年来面临资源品位下降的问题。第二，矿山体量与品位方面，我国大型矿山数量仅占1.7%，高品位富矿少、贫矿多，品位大于80%的高品位富矿占总量不到10%。小矿山开采过程中往往伴随着萤石资源的严重