安信证券：食品饮料行业动态分析：白酒：悲观预期充分释放，中长期配置价值凸显

数据更新：1）回款：回款端酒企普遍完成度较高，进度并未明显低于往年。2）价盘：高端批价承压，消费升级受阻，次高端价位提价乏力。3）库存：酒企库存普遍较往年高1-1.5个月，其中高端库存略低，次高端略高。4）动销：高端及区域名酒展现动销韧性，次高端受疫情防控政策影响较大。现象解释：1）酒企费用投入加大：酒企为加快回款及动销，较往年费用投放力度更大。2）茅台批价走势偏弱：国庆以宴席场景为主，送礼场景少于中秋，导致高端酒中茅台需求偏弱，而五粮液动销旺盛。节后疫情影响下需求弱复苏，批价疲软。业绩前瞻：高端业绩韧性仍足，苏酒徽酒龙头业绩稳健，全国次高端业绩略下调。估值更新：1）历史估值分位数45%；2）相对沪深300及相对食饮板块，已处于2020年以来低点。投资建议：板块已经具备中长期配置价值，龙头公司值得加配。板块急跌、预期降至冰点，行业估值回归至合理位置，板块具备中长期配置价值。三季度业绩表现好公司在下跌后性价比凸显，如今世缘、山西汾酒、五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台等。同时，机构持仓低、调整较多标的，如金种子酒、酒鬼酒、顺鑫农业、水井坊、舍得酒业等重点关注。风险提示：疫情影响消费场景