中银证券：化妆品及医美行业周报：7月化妆品零售同比下滑，期待后续回升

7月化妆品零售总额为247亿元，同比下降4.1%。随下半年消费刺激政策落地，龙头化妆品各项优势进一步巩固，化妆品零售望获得回升。受零售环境影响雅诗兰黛集团2023财年业绩承压，亚太地区业务略有下滑，但在集团中占比提升。支撑评级的要点2023年7月化妆品零售增速同比下滑4.1%，随着消费刺激政策落地有望恢复。2023年7月，社会消费品零售总额36761亿元，同比增加2.5%，化妆品零售总额为247亿元，同比下降4.1%，与2021年同期相比增长3.35%。随着下半年促消费各项措施落地，主要化妆品公司进一步增强品牌、产品等方面优势，秋冬季化妆品零售望获恢复。雅诗兰黛集团2023财年业绩承压，亚太地区业务降幅较低、占比提升。客流量未完全恢复背景下，消费者信心波动影响雅诗兰黛集团2023财年全球零售情况，2023财年营收同降10.30%至159.10亿美元。公司亚太地区推进渠道扩张，新品消费者认可度较好，营收降幅较低、占比提升。收入同降4.47%至51.94亿美元，占比同比上升2.00pct至32.65%，头部医美化妆品品牌商具备较强的龙头竞争优势，随着消费刺激政策不断落地，有望获得较好增长。