平安证券：食品饮料行业2022年三季报总结：需求及成本压力犹在，板块间表现分化

板块总结及投资建议：需求和成本持续压制下，板块仍实现稳健增速。22Q3食品饮料板块（SW）实现营收2360.09亿元，同比增长9.04%，实现归母净利润421.31亿元，同比增长11.96%。营收和净利润端同比及环比均出现回升。整体来看Q3食品饮料板块仍受到疫情扰动下需求疲软、消费场景恢复速度放缓的压制；同时成本端虽部分原材料价格如油脂等环比下行，但总体成本回落节奏仍较慢。板块在复杂的外部环境扰动下，仍实现了稳健的业绩增速，彰显经营韧性。后续随着需求回暖和成本持续下行，行业复苏弹性较大，建议紧密关注白酒、啤酒、餐饮供应链等与餐饮复苏密切相关的子版块，维持食品饮料“强于大市”评级。白酒：三季报基本面向好，坚守高端酒及苏皖地产龙头。从基本面表现来看，各酒企三季报环比改善显著，其中高端白酒整体需求坚挺，业绩实现稳定增长；次高端酒展现高弹性，业绩表现领先板块；地产酒龙头景气延续；大众酒内部分化显著。整体来看，白酒企业合同负债蓄水池充分，现金流回款正增长，费用投放管控力度持续加强，带动盈利能力稳步提升。当前主流品牌回款推进顺利有序，目前正逐步收官，进入价盘管理阶段。前期受到多地疫情反复影响，叠加