开源证券：食品饮料行业周报：低位布局，静态催化

核心观点：估值已至低点，龙头成长确定性强10月31日-11月4日，食品饮料指数涨幅为11.2%，一级子行业排名第2，跑赢沪深300约4.8pct，子行业中啤酒（+19.7%）、其他酒类（16.6%）、预加工食品（15.9%）表现相对领先。前期板块因资金面原因下跌幅度较大，本周出现大幅反弹。市场仍然担忧未来行业政策扰动以及2023年疫情下的行业增长压力。2012年三公消费禁令出台后各地政府一直对白酒饮用有较严格限制，白酒消费群体以企业和居民为主，行政命令对市场化的需求影响很小。未来白酒消费增长的核心还是宏观经济能否改善，白酒投资的核心还是企业长期竞争力。我们判断行业龙头竞争实力持续强化，即使面对多变环境，增长确定也更强。2022Q2以来，我们明显观察到龙头企业在费用投放力度，经销商支持政策、终端动销政策上发力，渠道也更加支持信誉度高、流速好的品牌产品。未来集中度提升趋势下，龙头增长更加乐观。当前以白酒为主的食品饮料板块跌幅较大，估值已处于低位，即使考虑最悲观情况，部分标的继续回调空间有限，考虑到四季度宏观政策多发期，行业目前状态对政策变化非常敏感，建议低位布局，静待催化。推荐组合：贵州茅