东吴证券：歌力思（603808）-23年三季报点评：收入规模持续扩张，净利受到多因素影响

歌力思(603808)投资要点公司公布2023年三季报：2023前三季度营收20.66亿元/yoy+18.33%、归母净利润1.36亿元/yoy+67.1%，收入实现较好恢复，净利增幅大于收入，主因毛利率同比+2.77pct、费用率同比-0.82pct。分季度看，23Q1/Q2/Q3营收分别同比+5.99%/+30.22%/+20.59%、归母净利分别同比+0.39%/+1785.89%/-14.36%，Q3收入在基数抬升情况下保持较好增长态势、净利同比下滑来自多重因素影响（海外业务受通胀及国际局势影响延续亏损、百秋尚美股份支付费用摊销导致投资收益减少、所得税费用增多）。持续净开店，多品牌多点发力带动收入增长、线下快于线上。1）分品牌看，23年前三季度ELLASSAY/Laurèl/EdHardy(&X)/IROParis/self-portrait收入分别同比+10.3%/+35.3%/+0.6%/+18.1%/51%、收入分别占比35%/11%/11%/27%/15%，Self-portrait保持强劲增长，IRO及Laurel延续较快增长（其中IRO国内收入同比+45%，海外受外