中泰证券：农林牧渔2022年三季报业绩综述：生猪产业链业绩全面恢复，看好白羽肉鸡和动保板块

投资要点生猪养殖：受益于猪价大幅上涨，单三季度生猪养殖板块业绩扭亏为盈，但头均盈利分化仍大。三季度生猪养殖板块合计营收同比增长51.4%，环比增长30.2%，合计归母净利润达到153.3亿元，同比环比均扭亏，这也是2021Q2-2022Q2连续亏损5个季度后首次实现盈利。整体上三季度上市公司生猪养殖成本环比有所下降，但降幅不大，原因在于三季度饲料成本上涨一定程度蚕食了生产效率提高带来的成本改善。看好后续猪价再创新高，生猪养殖板块预计仍有修复行情。我们认为，9月以来的二次育肥比例并不很高，且近期的猪价调整预计将抑制10月的二育比例，后期二育造成的供给端压力较小，在需求逐渐转旺的背景下，预计11-12月猪价仍有望再创新高，期间生猪养殖板块或仍有修复行情，重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧。白鸡养殖：前三季度行业上下游表现分化，上游营收和利润同比均下降，业绩持续亏损时间超过5个季度，下游增收不增利，养殖成本高位侵蚀盈利空间。单三季度板块业绩环比改善。前期种鸡盈利不佳，刺激产能去化，反映到4季度毛鸡数量为减量趋势，四季度毛鸡价格有望持续回暖。中长期，当前的祖代引种低位将逐渐反映到下游，后续父