国金证券：新化股份（603867）-主业短期承压，锂电回收助力成长

新化股份(603867)业绩简评2023年8月29日公司披露半年报，2023年上半年实现营业收入12.6亿元，同比减少9.9%，归母净利润1.4亿元，同比减少28.2%；其中2季度单季度实现营业收入5.95亿元，同比下降13%，环比下降10%，归母净利润5960万元，同比下降35%，环比下降24%。经营分析传统业务产品价格回落，业绩阶段性承压。公司核心产品脂肪下游主要为农药、医药行业，上半年受下游需求不振影响销量虽有小幅增加但销售单价下降，有机溶剂系列产品价格同样震荡向下，上半年公司脂肪胺、有机溶剂、香精香料的销售均价分别为12274、7782、35168元/吨，同比变化分别为-15.3%、-4.1%、0.3%。随着产品价格的下跌，公司盈利能力也开始承压，整体毛利率从1季度的24.8%下滑至2季度的22.7%。携手海创循环签署再生能源合作框架协议，锂电回收业务继续延伸。公司过去涉及到的锂电行业相关业务主要是萃取提锂服务，在工艺技术方面和锂电回收有一定的协同性，近几年通过不断优化萃取提锂技术，提高了锂的整体回收率，依托技术优势快速抢占先机。在盐湖提锂领域，公司与盐湖股份、蓝科锂业三方签订