国联证券：电力设备、氢能、充电桩2024年度投资策略：紧抓输电与用电侧增量机遇

回顾与展望：投资正在从发电侧向输电侧及用电侧转移电力设备指数2023年下跌6.54%，跌幅小于电新其他板块。新能源供需已从紧张转向宽松，而全球正在面临愈发严重的新能源排队并网问题，投资从发电侧向输电、用电侧转移的趋势愈发显著。电力设备：主网建设和设备出海维持行业景气能源保供与双碳目标的叠加，显著提升电网主网投资需求，我们预计24、25每年核准开工至少4条直流，柔直渗透率有望提升至50%以上，2023-25年换流阀新增市场可达48/101/99亿。欧洲电网扩容加速，2023年1-10月中国变压器/电表出口同比+15.8%/+19.7%，海外出口潜力大。氢能：电解槽放量叠加行业标准化带来新机会2023年初至今电解槽招标1.6GW，我们认为随着制氢端项目大规模立项核准，24年电解槽需求预计3.2GW，迎来招标放量，2023-30年CAGR预计可达35.3%，是新能源增速最快赛道之一。行业标准正逐步落地，70MPa储氢瓶标准出台，催生储运环节新增+替换需求。各省加氢站+氢能高速规划落地提振氢能基建需求，我们测算到2025年加氢站需求840座以上。充电桩：需求提升叠加政策助力加速行业发展全球电动