中国银河：煤炭行业2022前三季度业绩总结：把握需求边际向好的配置机会

年初至今（11月6日），煤炭板块累计涨幅28.6%，在全部30个一级行业中排名第1名，跑赢沪深300指数52pct。按三级子行业分类，年初至今收益率排行分别为无烟煤（60.5%）、动力煤（53.8%）、炼焦煤（22%）、其他煤化工（-1.8%）、焦炭（-34%）。个股方面，山煤国际（126.4%）、兖矿能源（96%）、陕西煤业（82.2%）、华阳股份（64.5%）等表现较优。动力煤近期反弹后维稳，近期小幅下跌：复盘以京唐港山西产5500卡动力末煤平仓价为代表的动力煤现货价年初至今，该指标从年初800元左右一路上涨至3月中旬最高点1669元，之后大幅回调，至4月底，现货价为1160元/吨，5-7月，该价格维持在1200-1250元/吨的水平。8月以后价格有所反弹，10月份最高达1633元。当前11.7日为1570元/吨，近一周表现为缓慢下跌。双焦价格近期处于磨底盘整态势：京唐港山西产主焦煤当前价格为2550元/吨，周降幅80元。天津港二级冶金焦价格为2770元/吨，近四个月维持稳定。产地端加速释放：2022年1-9月，原煤产量同比增长11.2%，9月当月全国原煤产量增速12.3%，环比+